资本运作并购重组

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  律师在兼并收购，破产重组方面的作用：

   第一个方面是在交易的模式、交易方案的设计这个过程，根据不同的交易主体和交易性质的不同，具体的操作方案都有所不同，涉及到的法律问题也是有很大的不同。

   一般在交易模式、方案的设计方面，主要是要考虑到政府的审批，获批的可能性。现在政府对于这些并购、重组审批主要是侧重于反垄断，如果是涉及到跨国的并购，还要涉及到国家安全的审查。在政府批准的方面，有一些客观的标准，这个是大家都可以看得到的。但是更多的是一些主观上的标准，就是完全由政府行使自由裁量权、主观判断来决定的一些东西。

  

   第二个环节，律师发挥非常关键作用的就是对目标公司、目标资产净值调查方面，中国企业对这个环节律师的重要性认识得不够充分，大部分中国企业的老板认为，只要我跟目标公司的老板双方有一个互信，感情上也能够非常融洽的谈好生意，具体的细节就不要纠缠那么多了，免得阻碍交易的进行。

   对于目标公司的净值调查是非常重要的， 在实践操作当中，通过净值调查，发现目标公司存在问题的几率几乎占13%-14%。会存在哪些方面的问题呢？有形资产大家都看得到，会计调查也能看到；但是法律的净值调查着重关注的方面，第一个方面是政府的合规性，运营的各种批准、许可是不是具有；另外一个重要的方面，是看它的合同，包括劳动合同，包括各种许可合同，比如说一些知识产权、商标、各种专利，可能是别人许可获得的；还有跟其他企业经营、运营过程当中的合同。

  

   很多表面上看来没有什么问题的合同，从律师专业的角度来看，可能存在很大的漏洞，不完善的地方或者存在将来发生争议的很大的可能性和风险。如果目标公司签有这样的合同的话，就会极大的影响将来被你收购过来以后所能够产生的价值，可能会给你带来一堆的麻烦。

  

   第三个方面就是在具体的交易文件、各种合同、章程等等方面条款的设计，这个方面其实也是很重要的。当然这个方面不足以导致并购交易马上流产，但是它却可能给你留下很多的隐患，为你将来的运营埋下地雷。所以在交易条款具体的设计、起草方面，是要非常严谨的。

  

  

   刚才说到产生的纠纷，并购重组因为最后一般来说是把整个资产都并购到公司来，无非涉及到的一些交易可能是原来目标公司的股东的一些对价支付的问题，当然可能是会用收购公司的股权来作为一个支付的对价，而不是用现金。

   最容易产生纠纷的，比如说像一些私募投资，加入一个目标公司，他们之间因为涉及到他作为小股东几年持有目标公司的股权，在这个阶段，他的权益是怎么样得到保护的？他在有些决策过程当中享有的地位，如果股东协议或者一些章程起草得不完善的话，作为投资的一方，也就是私募股权这一方有时候会处于非常被动的地位。

·债务重组过程中债务人和债权人的信息披露义务
      债务人应当披露下列与债务重组有关的信息：
１、债务重组方式；
2、因债务重组而确认的资本公积总额；
３、将债务转为资本所导致的股本（实收资本）增加额；
４、或有支出。
债权人应当披露下列与债务重组有关的信息：
１、债务重组方式；
２、债务重组损失总额；
3、债权转为股权所导致的长期投资增加额及长期投资占债务人股权的...

·企业改制操作方法5--资产重组
          在资产重组的过程中，要合理处置闲置资产和非闲置资产。对于闲置资产，要剔除;对于非闲置资产，要实施资产效益良好运用，使资产真正达到最佳状态。重组方式有：
    　　1.资产整体重组。资产要进行整体重组，不做任何分离，即要减少非经营性资产的比例，一般不大于公司净资产的10%;富余、离...

·企业改制操作方法3--关联交易
          企业实施公司制改制，必须控制关联交易。关联公司往往是利润转移和流失的渠道，所以企业改制要注意到将来可能的问题，注意与控股股东，控股股东相关的人士，董事、监事、高级管理人员，董事、监事、高管人员的亲属，董事、监事、高管人员的合伙人所形成的关联交易。目前只有上市公司才有关联交易的情形。
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·企业改制操作方法1--企业组织形式的选择
          股份制、公司制改制的类型包括改组为股份合作制或者公司制。有限责任公司、股份有限公司和股份制改造具有不同的特点，因此，改制企业应当根据企业自身的性质、条件等选择合适的改制类型。一般而言，由于股份制改造具有劳力和资本双重结合的属性，且随着社会的发展，股份合作制最终将退出历史舞台。因此，企业改制应当尽量选择公司制改制，即改组为有限责任公...

·债转股新公司的设立条件
      1、经国务院批准实施债转股的企业，应当按照《公司法》等有关法律法规的规定，建立现代企业制度。要通过制定公司章程等有关文件明确股东会、董事会、监事会和经理层的权利与义务，形成各负其责、协调运转、有效制衡的公司法人治理结构，并依法设立或变更登记为股份有限公司或有限责任公司。 
     2、新公司进行工商注册登记时不得有职工持...

·企业改制操作方法4--同业竞争
          改制过程中，为了防止控股股东与改制的公司在同类产品和同等服务上产生竞争，必须明确产品是否构成同业竞争，必须在产品的功能(产品的功能上加以区别，逐步缩小市场范围)、销售范围(产品的销售范围加以区别，公司与控股股东尽可能不抢占同一个市场)和时间上加以限制，以防止公司利益受到严重损害。同类产品竞争或同等服务。
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·企业改制操作方法2--公司制改制后股权的设置和选择
          根据股权性质分为：普通股、优先股。普通股股东在公司提列了公积金、公益金以及支付了优先股股利后，才能参与盈余分配，其股利具有不确定性。优先股由于优先于普通股股东分得股利，因此股利确定，清算时，优先股优于普通股。但是一般不参与管理，而且没有表决权。可见，公司改制时应当因地制宜选择股权类型。
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·国有企业改制中的律师尽职调查
      国有企业改制律师尽职调查，是指在国有企业改制过程中，律师依据改制企业的改制、产权交易等计划，通过对相关资料、文件、信息以及其他事实情况的收集，从法律或规范性政策文件的角度进行调查、研究、分析和判断。  
   
    一、  法律尽职调查的基本原则
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·律师办理国有企业改制与公司治理业务操作指引
      

目 录
第一章 总则
第二章 国有企业改制业务流程与阶段性成果   
第一节 尽职调查与编制《尽职调查报告》   
第二节 编制《改制方案》与《职工安置方案》   
第三节 报批备案   
第四节 产权转让...

·有限责任公司变更为股份有限公司
      有限责任公司变更为股份有限公司，应当符合本法规定的股份有限公司的条件，并依照本法有关设立股份有限公司的程序办理。有限责任公司依法经批准变更为股份有限公司时，折合的股份总额应当相等于公司净资产额。有限责任公司依法经批准变更为股份有限公司，为增加资本向社会公开募集股份时，应当依照本法有关向社会公开募集股份的规定办理。有限责任公司依法变更为股份有限公司的，原有限责任公司的债权、债务由...

·企业改制操作方法11--财务重组
          1.三年以上的应收、应付最好不进。
    
    　　2.在建工程(久拖未决的)或形不成盈利能力的在建工程最好不进。
    
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